Alpha

De plotse daling van wereldwijde aandelenmarkten deed beleggers huiveren en de mooie contango’s in de futuremarkten die we altijd handelen, sloegen in korte tijd om in flinke backwardations. Dat is echter voor het fonds geen probleem: als markten schrikken worden de uitslagen zo groot dat onze intradaymodellen de winst niet meer kan ontsnappen. Vooral op dinsdag 5 februari opende de VIX boven de 40 en viel de winst eenvoudig in de schoot van onze participanten. Professionele partijen zijn het onderling niet eens of dit nu een correctie is of einde van de markt omhoog, maar wél dat de volatiliteit zal aantrekken en dat is goed nieuws voor het fonds.

Aandelen trokken wereldwijd sterk aan, hoewel de ECB roet in het eten gooide door beleggers niet te geven wat ze graag hadden gehoord. De euro spoot daarbij omhoog, wat juist weer druk gaf op Europese markten. Normaal zorgen stijgende markten voor een dalende volatiliteit. Echter, de markten stegen aanvankelijk zo snel, dat de volatiliteit juist opliep en de contango-backwardation curve juist omsloeg! Beleggers zijn erg zenuwachtig over de hoogte van de markten en dat vertaalt zich in dure opties en stijgende beweeglijkheid. Hierdoor had het fonds het moeilijk in januari, gelukkig hebben we nog het hele jaar om dit goed te maken.