Dutch Darlings Fund

De AEX kende in augustus een beweeglijke maand en sloot per saldo iets hoger. Onderliggend waren de verschillen tussen de individuele aandelen aanzienlijk groter dan de beperkte beweging van de index deed vermoeden. Vooral de voedings- en consumentenaandelen hadden het moeilijk, waarbij Ahold Delhaize gedurende augustus ongeveer 11% verloor. Ook Heineken bleef gedurende een groot deel van de maand achter, terwijl onzekerheid rond consumentenvraag en kostenontwikkeling op de sector drukte. Daartegenover bleef de technologiesector relatief sterk, mede dankzij het aanhoudende optimisme over de wereldwijde investeringen in kunstmatige intelligentie. ASML, ASMI en BESI profiteerden niet echt van het positieve sentiment rond halfgeleiders. Wel boden de financiële waarden steun, waarbij onder meer ABN AMRO, ASR en ING gedurende de maand positieve perioden…

Ruim vier maanden na het uitbreken van het conflict tussen de Verenigde Staten, Israël en Iran blijft de geopolitieke situatie gespannen. En hoewel de financiële markten zich ongerust maken over de afloop zien we de beurzen maar weinig terugvallen, gezien het negatieve nieuws. En stel dat er straks positief nieuws komt, dan spuiten de markten waarschijnlijk omhoog. Wel hadden de chipfondsen het deze maand heel erg moeilijk, ASMI daalde vanaf top met meer dan 30% en Besi viel terug van een top van rond de EUR 320, terug naar onder de EUR 190, een daling van rond de 40% ! Het lijkt even over met technologie. We zagen dit aankomen en hadden we onze posities in de semiconductors op tijd…

De afgelopen maand verliep opnieuw volatiel. Beleggers werden voortdurend heen en weer geslingerd tussen optimisme en onzekerheid over de verdere ontwikkelingen van het conflict tussen de Verenigde Staten en Iran. Iran lijkt vooralsnog geen haast te hebben om tot een definitieve oplossing te komen, terwijl president Trump met de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen in november in zicht gebaat is bij stabiliteit: een einde aan het conflict, een lage inflatie en bij voorkeur een renteverlaging door de Federal Reserve. Vooralsnog lijkt die laatste wens echter niet te worden ingewilligd. De Europese Centrale Bank koos zelfs voor een renteverhoging. Desondanks verwachten veel economen dat de inflatie de komende periode verder zal afnemen. De olieprijs is inmiddels aanzienlijk teruggevallen vanaf de recente piekniveaus en…

De straat van Hormuz is inmiddels 3 maanden gesloten. Waar aanvankelijk verwacht werd dat de blokkade van korte duur zou zijn, daalt bij iedereen steeds meer het besef in dat er geen snelle oplossing wordt gevonden en dat Trump zich alweer verslikt heeft. Economen vrezen inflatie en misschien wel een recessie, in elk geval stagflatie. Maar de beurs heeft geen boodschap aan economen, maar kijkt gemiddeld een jaar vooruit. En dan wordt een veel lagere prijs voor olie verwacht. En ook de aandelen lijken nauwelijks last te hebben van inflatie vrees, veel indices maken records. We verdienden de afgelopen maand het meest aan de conductor industrie, als ASMI en ASML. Daarnaast zien we de cyclische sector aantrekken, we zijn overwogen…

Terwijl de oorlog voortduurt en de straat van Hormuz gesloten blijft, zijn de koersen de afgelopen maand gestegen. Zoals we al eerder aangaven, de trend in de wereld is omhoog en uiteindelijk bepaald deze de richting van de beurs en niet tijdelijke, vaak kortstondige oorlogsperikelen, hoe veel effect ze ook (tijdelijk) op de wereldeconomie hebben. Ook ons fonds herstelde weer van het verlies van de vorige maand. Vooral ASMI en Besi trokken het rendement flink omhoog. Dit een gevolg van de AI golf, die nog lang niet over blijkt te zijn. Ook in andere landen doet de semiconductor sector het goed en schieten de winsten van deze bedrijven omhoog. Daarnaast gingen ook de koersen van de banken omhoog. Ze waren…