Dutch Darlings Fund

In de afgelopen maand hadden de aandelen het moeilijk naar aanleiding van toenemende vrees voor een verdere stijging van de inflatie en de rente. Ook de AEX ontsnapte niet aan deze trend. Het fonds dekte daarom grotendeels gedurende de maand haar posities af en is dus even uit de markt gegaan om haar vermogen te beschermen en weer in te stappen op een gunstiger tijdstip. Daarnaast is het offensieve deel van de portefeuille deels afgebouwd en verkocht. De posities in defensieve aandelen zijn uitgebreid. Short werd er gegaan op aandelen als ASML en Besi. Momenteel zitten we onder andere nog short in ING en Aperam.

Bij het uitbreken van de oorlog hadden we onze posities uitgebreid en profiteerden we van de paniek die was uitgebroken op de aandeelmarkten. Echter het herstel zette begin maart niet door, de beurs viel verder terug en daarom verkochten we de aandelen met een klein verlies. De beurs daalde uiteindelijk met ong. 10%. Na een kleine opleving leek het dat de daling verder zou doorzetten en is het fonds short gegaan. Echter nieuws vanuit het front in de Oekraïne deed de koersen omhoog schieten, waardoor we onze shorts met verlies moesten terugkopen. De beurs lijkt nu opwaarts te keren, vooral als gevolg van de ontwikkelingen in de USA, we zijn volledig (long) belegd en doen mee.

Het plotselinge uitbreken van een grote oorlog in de Oekraïne deed de beurzen natuurlijk niet goed. De stemming was al niet positief en na de aanval sloeg de stemming definitief om. De beurzen daalden flink. De logaritmes die we altijd mee laten lopen in het Dutch Darlings Fund gaven al voor de grote daling aan dat de te onrust groot werd en daarom werd een groot deel van de posities afgebouwd of beschermd. Toen donderdag ochtend bleek dat Rusland ook de Oekraïne zelf ging aanvallen, openden de beurzen 3.5% lager, maar stegen vanaf de opening. We hebben toen een aantal posities teruggekocht en zijn daardoor de maand goed doorgekomen.

De woorden en notulen van de FED speelden een grote rol op de beurs in de afgelopen maand. Beleggers reageerden hier hevig op. Beleggers zijn er niet gerust op dat alle rente verhogingen al in de beurs verwerkt zijn en daardoor daalde deze flink. We hadden veel technologie al afgebouwd, maar toch deed de daling van deze sector ons fonds pijn. De aanwezige afdekking van de portefeuille hielp niet voldoende om verliezen te voorkomen. Op het moment dat het verlies te ver opliep, hebben we ons risico beperkt en onze posities verkleind. We wachten nu even af om op een beter moment deze weer uit te breiden. Technologie is geroteerd naar cyclische, financiële en energie waarden. Deze koersen zijn met…

In de maand december ontstond veel onrust door vrees voor hogere inflatie en de gevolgen van de nieuwe virusvariant. De koersen van aandelen daalden flink en we namen afscheid van een aantal aandelen en verkleinden andere posities om ons verlies te beperken. We verkochten vooral technologie aandelen als Besi en ASML. Daarnaast werd juist uitgebreid in posities als Relx en Wolters, die beiden bleven stijgen ondanks de oplopende volatiliteit. De markten kwamen eind december weer terug van hun eerdere dieptepunten. We verwachten dat de trend omhoog weer herstelt.