Dutch Darlings Fund

Het is alleen maar slecht nieuws wat de klok slaat: twee oorlogen, hoge handelstarieven, Frankrijk begrotingstekort. En toch daalt de AEX en de beurs niet met 20 à 30%, maar blijft rond hangen rond de 900 punten, met een klein verliesje de afgelopen maand. Dat geeft moed, want dat betekent op het moment dat er goed nieuws komt, de beurzen waarschijnlijk omhoog zullen schieten. Een renteverlaging door de FED zou het begin kunnen zijn. Afgelopen maand waren de reacties bij de kwartaalcijfers wisselend. Sommige aandelen schoten omhoog, zoals Aegon, anderen werden flink afgestraft, zoals Adyen. We hadden vooraf aan de publicatie van dit laatste aandeel, onze positie al gehalveerd, zodat de portefeuille niet veel schade opliep ten gevolge van deze…

De beurs en ook het fonds viel de afgelopen maand iets terug, na het sterke herstel in het voorjaar. Op zichzelf een normale reactie na een sterke stijging. De aandelenindices van de grootste economieën in de wereld, zoals Amerika en China zitten nog steeds in een sterke uptrend en we verwachten dat ook de AEX deze beweging gaat volgen.De kwartaalcijfers werden gemengd ontvangen. ASML werd flink afgestraft toen de verwachtingen voor komend jaar lager werden gepresenteerd,dan beleggers vooraf hadden ingeschat. Besi kwam wel met goede cijfers, maar na een aanvankelijke stijging van 10%, eindigde het aandeel toch lager aan het eind van de maand. Beleggers zijn zenuwachtig, getuige de grote koersuitslagen wanneer de kwartaalcijfers worden gepubliceerd. We zijn daarom voorzichtig…

De aanval van Israël op Iran deed de beurzen natuurlijk niet goed. Onrust heeft tot gevolgd dat beleggers even pas op de plaats maken en hoewel de oorlog maar kort duurde en niemand uit was op escalatie, daalden de markten wel de afgelopen maand. We hadden onze posities in technologie uitgebreid en dat pakte goed uit. De semiconductors komen wereldwijd weer uit de kast en beginnen hogere koersen op te zoeken. Wereldwijd neemt de risico bereidheid onder investeerders toe en dat vertaalt zich in dat de defensieve sectoren achterblijven zoals bijvoorbeeld voeding. Vooral Unilever liep tegen een flink verlies op deze maand, we hadden daar minder last van omdat we sterk onderwogen waren in dit aandeel. De ECB verlaagde nogmaals…

De beurzen en ook onze AEX deinden de afgelopen maand mee met elk bericht dat Trump stuurde over de handelsoorlog. Echter, beleggers namen hem steeds minder serieus. Een mooi voorbeeld hiervan was dat hij opeens verkondigde dat de tarieven voor Europa naar 50% zouden gaan per 1 juni. De AEX daalde daarop direct met ong. 3 procent, maar kwam nog gedurende dezelfde dag bijna helemaal terug (later trok hij deze verhoging weer in). (Weer) Bewijs dat hij voor veel onrust zorgt maar uiteindelijk zwicht – net zoals 8 jaar geleden-, omdat natuurlijk hij ook gebaat is bij een bloeiende economie. Over een dik jaar zijn er alweer de midterm verkiezing. De afgelopen maand kwam de technologie sector verder terug vanuit…

Het was alweer de maand van Trump. De aankondiging van importheffingen door president Trump veroorzaakte forse dalingen op met name de Amerikaanse beurzen, maar daarna ook op die van Europa. Beleggers hoopten aanvankelijk dat Trump blufte en ruimte liet voor onderhandeling, maar de snelle invoering van hoge tarieven verraste hen. Net zoals 8 jaar geleden zorgde hij in zijn eerste 100 dagen voor veel onrust, om daar later weer op terug te komen en het bedrijfsleven juist de ruimte te geven met waarschijnlijk weer oplopende beurzen. We zagen de onrust aankomen en hadden de portefeuille voor het grootste gedeelte afgedekt, waardoor het fonds, ook toen de AEX tijdelijk -10% deed, steeds rond het nulpunt schommelde en geen verlies leed. We…