Beleggers reageerden zenuwachtig op tegenvallende kwartaalcijfers en daar had ook Adyen, die sterk in de AEX index weegt, last van. De reden is dat de inflatie niet daalde en rente iets opliep. De AEX liet daardoor een flinke veer de afgelopen maand, net zoals andere beurzen en helaas kon ons fonds zich ook niet aan de malaise onttrekken. Niet alleen een Adyen werd flink afgestraft maar ook bedrijven die wel met goede cijfers kwamen, gingen nauwelijks in koers omhoog. We hadden op enige terugval gerekend, maar deze was verder dan verwacht. Echter de trend is nog steeds omhoog en ook op de belangrijkste beurzen is up-trend onmiskenbaar. We hebben technologie verder uitgebreid en verwachten, mits de inflatie niet sterk toeneemt,…

Na de sterke januari maand, wat het niet verrassend dat de aandelenmarkten gas terug namen, de AEX zakte vanaf halverwege de maand terug naar ongeveer de 750 punten. De reden hiervoor was vooral dat de inflatie (nog) niet snel genoeg naar beneden kwam en hoger bleef dan de beleggers hadden verwacht. Door deze onzekerheid daalden de aandelen, waarbij technologie natuurlijk harder werd geraakt dan de voedingssector. Hierdoor kwam ook ons fonds in de min. Hoewel de situatie rond de inflatie nog onzeker is en blijft, en we voorzichtig gepositioneerd blijven, weten we dat de aandelenmarkt gemiddeld genomen 9 maanden vooruit kijkt en bij de eerste tekenen van dalende inflatie snel verder gaat oplopen.

De AEX vond de afgelopen maand de weg omhoog, evenals andere landen in Europa, zoals de Dax (Duitsland) en de CAC40 (Frankrijk). Ook China en USA lijken te zijn gedraaid en dat betekent dat de aandelen dit jaar nog flink kunnen stijgen. Zoals we al schreven de vorige maanden, Europa was/is aan het uit bodemen en de trend omhoog lijkt wederom te zijn opgepakt. De kranten staan vol enge verhalen, maar beleggers stemmen met hun voeten en kopen nu volop aandelen. Er heeft zich de afgelopen maand een grote draai afgespeeld onder de investeerders van defensief naar offensief. We hebben daarom ook de portefeuille uitgebreid met semiconductors (bijv. ASML) en cyclische aandelen (bijv. Aalberts) ten koste van voeding (bijv. Unilever)…