Het was een volatiele maand, de invoering van importtarieven door Trump leidde tot scherpe dalingen op de Amerikaanse en Europese aandelenmarkten, vooral in de technologiesector. Beleggers rekenden nog op onderhandeling, maar werden verrast door het snelle en harde beleid. De S&P 500 en Nasdaq kelderden, terwijl Europese beurzen iets stabieler bleven. En toen landen als China en de EU reageerden met tegenmaatregelen, nam de onrust verder toe. De dollar kreeg flinke klappen, vooral tegenover de euro. Door de sterke stijging van de volatiliteit werden de short systemen al snel met verlies uitgestopt en gingen een tijdje aan de kant staan. De longmodellen maakten winst, maar niet genoeg om het verlies weg te werken. De daling van de Vix die daarop…
Algemeen en alphafondsnieuws
Het was alweer de maand van Trump. De aankondiging van importheffingen door president Trump veroorzaakte forse dalingen op met name de Amerikaanse beurzen, maar daarna ook op die van Europa. Beleggers hoopten aanvankelijk dat Trump blufte en ruimte liet voor onderhandeling, maar de snelle invoering van hoge tarieven verraste hen. Net zoals 8 jaar geleden zorgde hij in zijn eerste 100 dagen voor veel onrust, om daar later weer op terug te komen en het bedrijfsleven juist de ruimte te geven met waarschijnlijk weer oplopende beurzen. We zagen de onrust aankomen en hadden de portefeuille voor het grootste gedeelte afgedekt, waardoor het fonds, ook toen de AEX tijdelijk -10% deed, steeds rond het nulpunt schommelde en geen verlies leed. We…
De maand april markeerde een verdere verdieping van de effecten van Trump zijn onvoorspelbare beleid. De invoering van importheffingen door de Amerikaanse regering heeft geleid tot een verslechtering van het marktsentiment, met name in de technologiesector. Waar aanvankelijk ruimte voor onderhandeling werd verwacht, bleek het handelsbeleid direct en ingrijpend. Tegelijkertijd kromp de Amerikaanse economie onverwacht in het eerste kwartaal. De S&P 500 futures daalden in april met circa 1%, en het uiteindelijke rendement over de maand kwam uit op -2.1%. Marktbewegingen bleven volatiel, met aanzienlijke dagelijkse fluctuaties. Ondanks incidentele beleidsmatige versoepelingen bleef de onzekerheid rond het economische beleid bestaan.
Trump zorgde met zijn “Liberation Day” voor een inkt zwarte beurzen wereldwijd, waarbij Amerika nog harder werd geraakt dan de rest van de wereld, wat uiteindelijk niet zijn bedoeling was, want hij krabbelde (alweer) terug. Maar onze modellen waren goed gepositioneerd in de markt, het fonds stond de hele maand in de plus, ondanks dat de beurzen met 10% tijdens de maand onderuit gingen. De swingsystemen (handelsmodellen die aandelen kopen als ze laag staan en aandelen verkopen als ze relatief hoog staan) handelden volop en kregen prachtige kansen. Hierbij de deden de systemen die trade op de relatief kleinere aandelen (niet in de top 500 honderd) het weer beter dan de systemen op de SP500. Zo gingen we op 2…
De bearmarkt lijkt zich te hebben aangediend, De invoering van importtarieven door Trump leidde tot scherpe dalingen op de Amerikaanse aandelenmarkten, vooral in de technologiesector. Beleggers rekenden op onderhandeling, maar werden verrast door het snelle en harde beleid. De S&P 500 en Nasdaq kelderden, terwijl Europese beurzen iets stabieler bleven, maar ook daalden. Toen landen als China en de EU reageerden met tegenmaatregelen, nam de onrust verder toe. De dollar kreeg flinke klappen, vooral tegenover de euro. Hier had ons fonds het meest van te lijden. Er worden nu lage dollar koersen voorspeld, net zoals een half jaar geleden lage euro koersen. We zullen zien. Een lage dollar is aanvankelijk negatief voor het fonds, maar met de tijd niet omdat…
De bullmarkt in Amerika is omgeslagen naar een bearmarkt, hoofdzakelijk ten gevolge van onzekerheid onder beleggers over het dreigen en uitvoeren van handelsbarrières door Trump, die uiteindelijk wel of niet zullen worden ingevoerd. De beurs zat daarvoor een stevige opwaartse beweging en dus zat het fonds sterk long in de markt met een hefboom en daarom deed de omslag van de dalende beurs het fonds extra pijn. De beurs daalde van top naar dal de afgelopen periode met 10%, maar belangrijker was dat de beweging niet enkele dagen onderbroken werd door een tegenreactie. Het sentiment lijkt compleet omgeslagen. We hebben onze posities afgebouwd en wachten af wat er de komende weken gaat gebeuren. Het modellen schakelen nu over naar kleinere…
De zwarte zwaan laat zich maar weinig zien maar kwam deze maand opeens tevoorschijn. De grootste index van de wereld, de S&P500, zat in sterke bullmarkt en maakte in februari nog een record, maar daalde daarna vanaf half februari tot half maart in een rechte lijn naar beneden, zonder dat er een herstel van twee of meer dagen optrad. Zelfs tijdens de corona crisis was dit niet het geval en de swing handelssystemen die handelden op de grootste bedrijven ter wereld hadden het daardoor erg zwaar. Ze kochten de al sterk gedaalde aandelen op, echter er kwam geen tussentijds herstel om een deel van de aankopen te lozen. Dit is niet eerder voorgekomen in een bullmarkt, zelfs als we teruggaan…
Het was een volatiele maand, geheel te danken aan de USA president Trump, die dan weer wel en dan weer niet met invoertarieven dreigde. En regelmatig iets anders riep dan zijn ministers, zodat de markt niet meer wist waar ze aan toe was. Hierdoor steeg de volatiliteit snel en sterk. Onze short systemen, die voor de meeste winst zorgen, werden stuk voor stuk met verlies uitgestopt. De long (op volatiliteit) modellen pakten wel winsten, maar te weinig om het verlies goed te maken. We hebben de gewichten in de long modellen (die verdienen bij paniek om de beurzen) verzwaard, in de veronderstelling dan Trump nog wel even doorgaat en we op deze manier kunnen profiteren van zijn onvoorspelbaar gedrag.
Christine Lagarde noemde de handelsoorlog, waarmee Trump al maanden dreigt, een grote wake-upcall voor Europa. Een tijd lang konden Europese aandelen de Amerikanen in het algemeen niet bijbenen, maar dat is nu veranderd. De invoertarieven zullen vooral de USA zeer doen. En dat gebeurde al de afgelopen maanden. De Amerikaanse indices zakten flink en snel naar nieuwe dieptepunten en staan al een stuk lager dan de start van het jaar. Natuurlijk is Europa niet immuun hiervoor en daardoor daalde ook Amsterdam en verloor ons fonds deze maand, maar Europa zit in een uptrend. De grootste verliezer was Adyen deze maand, terwijl we verdienden aan Shell en NN. De Europese regeringen willen o.a. investeren in verdediging en dit zal de komende…
Maart was een volatiele maand door de maatregelen van Trump aangaande invoertarieven en de hogere inflatie verwachtingen in de VS. De grote index de S&P 500 daalde dan ook eerst met 6,7%, gevolgd door een correctie van 3,6% om daarna weer te dalen met 1,7%. Per saldo daalde de S&P 500 ongeveer 5% in maart, na in februari ook al flink gedaald te zijn. Ook de dagelijkse bewegingen waren ongewoon grillig en tegenstrijdig, waardoor automatische trading systemen niet korte trends konden ontwaren en daardoor tegen verlies opliepen.