Westpoint

De beleggers waren zenuwachtig en reageerden daarom versterkt op negatieve berichten, waardoor de index begin van de maand even flink naar beneden terugviel. Onze handelssystemen trappen bij te grote bewegingen naar beneden op de rem en nemen dan verlies, ten einde om crash achtige dalingen te voorkomen. Hierdoor profiteerde ons fonds minder van het latere ingezette herstel. We hebben dit ook al eerder dit jaar gezien en gaan daarom voorlopig meer gewicht leggen in de computersystemen die niet werken volgens momentum, maar meer reverse to the mean handelen. Deze systemen kopen bij (te) lage koersen en gaan short bij (te) hoge koersen.

De Japanse Centrale Bank verhoogde “onverwacht” de rente en daarvan schrokken de beleggers zo van, dat de aandelen in Japan massaal in de verkoop werden gedaan. Daarnaast werd de carrytrade (short Yen) teruggedraaid, zodat investeerders yen moesten terugkopen, wat betaald moest worden met onder andere het verkopen van aandelen. Deze mini-crash ging niet ongemerkt de Amerikaanse beurs voorbij, ook deze zakte, in totaal zo’n 10% vanaf de top. Ook ons fonds ontkwam hier niet aan, de grootste verliezer was de oliesector, beleggers verwachten dat China en de wereld economie niet zo snel zal groeien. De Fed gaf in Jackson Hole aan dat de tijd voor beleidsaanpassing is gekomen en daarmee een verlaging van de rente. We denken dat de beweging…

De aankondiging van de regering Biden dat bedrijven met hoogwaardige technologie mogelijk handels belemmingen opgelegd zouden kunnen krijgen, deed de markt niet goed. Toen Trump ook nog aangaf dat Taiwan voor haar eigen verdediging zou moeten betalen, schok de technologie sector zich een hoedje en daalden de koersen met gemiddeld 20%. Daar kwam nog bij dat een aantal beleggers ook beginnen te twijfelen of de economie in de US wel sterk blijft. Hierdoor kwam vooral de hele technologie sector in een vrije val. We hadden een grote positie in deze industrie, maar deze werd snel verruild naar de sector huizenbouwers en naar small caps, die beiden ook in een sterke uptrend zitten. We wachten het even af met de technologie,…

In Amerika regent het records op de beurzen. Men blijft klagen dat maar een paar aandelen voor deze all time highs zorgen en veel aandelen achterblijven, maar dat hebben we in de historie wel eerder gezien. The winner takes all en dat zien we ook terug in bepaalde aandelen en indices. Vooral de conductors en andere technologie blijven stijgen. De AI revolutie is gestart en het is nu zaak erbij te zijn. De grote sterke bedrijven kopen de kleine bedrijven op, zodra deze een veelbelovende techniek in handen hebben die iets met AI te maken heeft. Dat is altijd al zoveel geweest, maar het is nu nog veel duidelijker.

De grote bullmarkt is nog lang niet over, de eerste centrale banken zijn begonnen met de rente te verlagen en weldra zal waarschijnlijk de ECB volgen, wat – mits er geen plotseling hoge inflatie ontstaat – de beurzen vleugels zal geven. Sommige analisten wijzen erop dat de markt in Amerika wordt gedragen door een paar namen en dat kan zogenaamd niet goed zijn. Dan vergeten ze dat het 10 jaar geleden hetzelfde was, grote en sterke bedrijven trokken de markt én de economie omhoog. De AI revolutie is pas begonnen en juist de sterkste bedrijven zullen hiervan de komende jaren blijven profiteren. Dit zijn juist de momenten om alle zeilen bij te zetten. We profiteerden de afgelopen maand vooral van…