Westpoint

De bullmarkt in Amerika houdt aan, hoewel we nu in de zomermaanden zijn beland en een correctie van 5 tot 10% de komende maanden wel op zijn plaats zou zijn. Echter het optimisme onder beleggers is nog steeds maar op gemiddeld nivo, er is geen euforische stemming. En dat is goed, dat houdt in dat we zeer waarschijnlijk nog lang niet op de top zijn. En de Fed houdt nog steeds zijn kruit droog en hoewel de economie goed draait, zien we wel enkele krasjes, wat de FED later in het jaar zou kunnen besluiten de rente te laten dalen. Ook andere economische instrumenten zijn beschikbaar voor verder stijgende koersen: belastingverlagingen, infrastructuuruitgaven en regelgeving versoepeling, die straks als positief verrassingen…

De bullmarkt in Amerika, die vorige maand werd ingezet, is ondanks de oorlog niet gebroken. Hoewel de onzekerheid in het Midden-Oosten en de dreiging van nieuwe tarieven niet voorbij is, gaven de beurzen in Amerika geen krimp. En dat is een zeer goed teken. Slecht nieuws en toch stevige markten betekent dat investeerders zich moeilijk meer laten afschrikken. We hebben onze posities in technologie uitgebreid, evenals dat we aandelen hebben gekocht in de sector kernenergie, die als het aan Trump ligt, een geweldig up swing zal maken. Acht jaar geleden zorgde Trump ook voor een sterke aandelenmarkt, we verwachten deze periode niet anders. Hij koerst aan op een zwakke dollar, wat nadelig voor onze waarde van aandelen in Euro. Maar…

Er heeft zich zelden zo’n grote verandering in zo’n korte tijd voorgedaan. De bearmarkt die zich in de USA aandiende in april, is de afgelopen maand weer omgeslagen in een bullmarkt. Tenminste, als we de Nasdaq als markt gebruiken, want deze zakte eerst meer dan 20%, om vervolgens vanuit de bodem van april weer meer dan 20% te stijgen. Van de stijging in mei hebben we volop gebruik gemaakt. We hebben onze posities snel opgebouwd, toen bleek dat meerdere indicatoren aangaven, dat een bodem waarschijnlijk gemaakt was. Beleggers hebben het nu over een “taco” markt, Trump Always Chicken Out. We weten niet of dit klopt, maar wel dat hij wel nu vaak terugkrabbelt. Maar toch geeft dit onzekerheid en knaagt…

De bearmarkt lijkt zich te hebben aangediend, De invoering van importtarieven door Trump leidde tot scherpe dalingen op de Amerikaanse aandelenmarkten, vooral in de technologiesector. Beleggers rekenden op onderhandeling, maar werden verrast door het snelle en harde beleid. De S&P 500 en Nasdaq kelderden, terwijl Europese beurzen iets stabieler bleven, maar ook daalden. Toen landen als China en de EU reageerden met tegenmaatregelen, nam de onrust verder toe. De dollar kreeg flinke klappen, vooral tegenover de euro. Hier had ons fonds het meest van te lijden. Er worden nu lage dollar koersen voorspeld, net zoals een half jaar geleden lage euro koersen. We zullen zien. Een lage dollar is aanvankelijk negatief voor het fonds, maar met de tijd niet omdat…

De bullmarkt in Amerika is omgeslagen naar een bearmarkt, hoofdzakelijk ten gevolge van onzekerheid onder beleggers over het dreigen en uitvoeren van handelsbarrières door Trump, die uiteindelijk wel of niet zullen worden ingevoerd. De beurs zat daarvoor een stevige opwaartse beweging en dus zat het fonds sterk long in de markt met een hefboom en daarom deed de omslag van de dalende beurs het fonds extra pijn. De beurs daalde van top naar dal de afgelopen periode met 10%, maar belangrijker was dat de beweging niet enkele dagen onderbroken werd door een tegenreactie. Het sentiment lijkt compleet omgeslagen. We hebben onze posities afgebouwd en wachten af wat er de komende weken gaat gebeuren. Het modellen schakelen nu over naar kleinere…