Alpha

De maand mei liet een krachtig herstel zien voor aandelen, dat echter de laatste week van de maand in de kiem werd gesmoord door eerst wel, toen niet en later weer wel de vorming van een Italiaanse regering. Deze veranderingen joegen Brussel en de markten de stuipen op het lijf. Daar bovenop kwam ook nog president Trump met importheffingen voor Europa. Dit was geen pretje, onze winst halverwege de maand van +5% schrompelde ineen naar een klein verlies. Vervelend, maar niet verontrustend, want de grootte van deze reactie valt binnen de normale range. Wel vallen de financiële waarden sterk terug, wat bij ons fonds geld kostte en wiens posities we deels hebben afgebouwd. We blijven vooral long en zitten alleen…

We zijn deze maand voorzichtig begonnen, na het grote verlies van de vorige maand. We wilden eerst afwachten totdat de markten duidelijk richting gingen kiezen. Dat hebben ze nog niet gedaan, hoewel Europa wel zeer sterk is teruggekomen. Maar uiteindelijk kiezen de grootste economieën voor de uiteindelijke richting en deze twijfelen nog, hoewel de ondertoon steeds sterker wordt. Dat zien we ook terug in de Nederlandse aandelen, waarbij we onze positie de afgelopen maanden hebben versterkt in meerdere aandelen, waaronder Aegon, ABN en Unilever. De financiële sector en de consumentenfondsen komen terug. Vooral de financiële sector is goed nieuws, omdat er dan een kans is dat de sterke trend omhoog zich weer kan hervatten.