Alpha

Noord-Korea liet haar spierballen zien en dat had tot effect dat de markten kortdurend even gas terugnamen. Daarnaast was opvallend de sterker wordende euro en de orkaan die niet alleen Houston trof, maar ook een aantal olieinstallaties in de VS. Hierdoor daalde de olieprijs. De de backwardation-contango-curve ontwikkelde zich positief. Echter, de trades op de volatiliteit evalueerden niet goed. De kortetermijnsystemen maakten bijna allemaal verlies, terwijl de langere-termijnmodellen zowel verdienden aan volatiliteit long als short te gaan. De onrust in de markten deden deze modellen juist goed. We verwachten dat de beweeglijkheid de laatste helft van het jaar onder het gemiddelde blijft, zodat de kortetermijnsystemen ook weer winst maken.

De ontwikkelingen van de markten waren wisselend: Europa ging in het algemeen omlaag of bleef gelijk, terwijl Amerika bleef stijgen. Ook de olie werd duurder. In het algemeen is dit positief voor het bespelen van de backwardation-contango-curve en van de volatiliteit. En dat kwam gedeeltelijk uit, we maakten een plus van bijna een half procent, maar hadden op meer gehoopt. De olie steeg van rond de $46 naar het niveau van $50. Echter, er zat niet veel speling in de backwardation-curve: de prijs van contracten van verder afgelegen perioden waren bijna hetzelfde als die van dichterbij gelegen termijnen en daardoor valt er niet veel winst te behalen. Ook het short gaan in de volatiliteit bracht niet veel op, terwijl het…