Alpha

De maand juli begon met veel onrust, ten gevolge van het Griekse referendum en de onduidelijkheid of het Griekse parlement zich zou voegen naar het doctrine van de Trojka. Echter, daarna kwam de rust terug. Daardoor liep de volatiliteit langzaam af, waardoor de normale contango- en backwardation-structuur mooi intact bleef. Hierdoor wonnen zowel de lange- als de kortetermijnmodellen van het fonds, met een grote winst voor het fonds als gevolg. De contango in Crude Oil liep afgelopen maand sterk af, naar de rond de 9% op jaarbasis. Hierdoor werd er veel gewonnen op deze contango-positie. Daarentegen liep deze in de Maïs-futures iets op, doordat de prijs van maïs flink daalde. Uiteindelijk leverde dit weer een klein verlies op.  

De afgelopen maand kwam er veel onrust in de markt: de Griekse tragedie sleept zich voort en lijkt te eindigen in een ook een Griekse traditie, toen Socrates de gifbeker leegdronk. Deze onrust is een moeilijke omgeving voor het fonds. Daardoor liep de volatiliteit langzaam op, waardoor de normale contango- en backwardation-structuur werd gewijzigd. Hierdoor verloren zowel de lange- als de kortetermijnmodellen van het fonds, maar gelukkig niet te veel: we stapten tijdig uit de markt. De contango in Brent crude-olie liep op, naar de rond de 15%. Hierdoor werd er verloren op de contango-positie. Wanneer de gifbeker helemaal leeg is, komt er waarschijnlijk weer rust in de markt en nemen we opnieuw posities in.