Alpha

De bubbel in China knapte in de aflopen maand en dat liet de westerse beurzen niet onberoerd. En niet alleen Europa: alle aandelenmarkten in de wereld kregen een correctie van gemiddeld ongeveer 10% te verwerken (ook de AEX, een van onze benchmarks). De daling van de aandelenmarkten zette al begin augustus in. Ons fonds zat toen nog met een hefboom van 200% in de markt en verloor aanvankelijk sneller dan de index. Deze hefboom werd spoedig afgebouwd en er werd een bescherming ingebouwd. Daarnaast gingen we in Imtech short. De winst op deze positie maakte een groot deel van het verlies goed. Op deze manier verloor het fonds minder dan de index. Het fonds is nu beschermd tegen verdere dalingen….

Griekenland hield begin juli de markten en dus ook de Amsterdamse aandelenmarkt in een ijzeren greep. Hierdoor daalden de koersen stevig. Het Dutch Darlings Fund zat op dat moment neutraal tot short in de markt. Wanneer de koersen verder waren gedaald, waren beleggers in dit fonds dus beschermd geweest en hadden waarschijnlijk winst gemaakt. Echter, Europa redde Griekenland en de koersen schoten omhoog. Hierdoor moesten de short- en hedge-posities worden afgebouwd. Dit heeft rendement gekost, maar we hebben toch nog een kleine plus weten te scoren, terwijl ons neerwaarts risico de afgelopen maand afgedekt was. Op dit moment zitten er nog een viertal shortposities in het fonds: Imtech, een financial en twee vastgoedfondsen. De grootste gekochte posities zijn nu NN,…