Dutch Darlings Fund

In november daalden de aandelen in Europa en Nederland na de sterke stijging van de afgelopen maanden. Daarnaast was China onrustig en dat had ook zijn weerslag op Amsterdam. Vanaf begin van de maand zette de daling al in. Dit verwonderde ons niet; we hadden dit verwacht en gingen onze posities beschermen. Echter, de daling ging verder dan we rekening mee hadden gehouden en daardoor liepen we toch tegen enig verlies op. Daar kwam nog bij dat de daaropvolgende beweging omhoog zwak en wisselend was, wat ons weinig winst bracht. We pakten winst op industriële aandelen als Aperam en AMG. Hoewel het wat onrustiger wordt, denken we dat de beweging omhoog zich zal hervatten.  

Het was de afgelopen maand een rustige maand, waarin aandelen wereldwijd zonder hoge volatiliteit omhoog gingen. Ondanks dat oktober bekend staat als de crashmaand, was daar niets van te merken. Onrusten in Catalonië hadden geen invloed op de beurs. Dit betekent dat de kopers nog steeds (veel) sterker zijn dan de verkopers en dat we onze hefboom voorlopig blijven aanhouden. We kochten afgelopen maand ING en ABN bij. Verder waren er niet veel transacties. We denken dat het einde van de beweging omhoog nog niet in zicht is.  

Kim Jung-Un van Noord Korea en president Donald Trump van de VS blijven elkaar tarten en bedreigen met geweld. Normaal gesproken zouden de markten nu moeten sidderen en flink terugzakken. Het omgekeerde gebeurde echter! In de afgelopen maand steeg de AEX de eerste twee weken, bleef vervolgens even liggen en steeg weer verder. Dit is een markt waarin de kopers de boventoon voeren. Deze opgaande beweging was voorzien en daarom zaten we long met een hefboom. Er waren niet veel transacties, halverwege de maand deden we even een korte hedge en breidden we onze posities in ASML en ING uit.

Kim Jung-Un van Noord Korea liet de aandelenmarkten de afgelopen maand tweemaal opschrikken door raketproeven uit te voeren. De markten vielen terug, maar kwamen toch snel terug. Daarnaast speelde de nog steeds sterker wordende euro, die een neerwaartse druk heeft op de Europese aandelen, omdat een dure euro de concurrentiepositie van Europa verslechtert. Hierdoor verloren we de afgelopen maand iets, maar wel minder dan de AEX-index. Dat kwam omdat we meerdere malen de portefeuille afdekten. Er zijn weinig nieuwe transacties gedaan, behalve dan dat we onder andere onze positie in Air France/KLM uitbreidden.

Na de sterke daling in juni, kwam de AEX verrassend sterk terug in juli. Dit is nog meer verrassend, wanneer we dit met de andere Europese aandelenmarkten vergelijken, want deze bleven verder dalen. De sterker wordende euro had hierin een groot aandeel. Wij bleven de afgelopen maand voorzichtig, omdat alleen de AEX zo sterk steeg en niet de andere markten in Europa. Toch hebben we het grootste deel van de stijging wel meegepakt, zodat ook het fonds een mooie plus heeft gemaakt. De sterke verhoging van de AEX werd vooral gedragen door de sectoren semiconductors (ASML) en de financiële waarden als ING en AEGON, terwijl de vastgoedsector achterbleef. We zijn met het Fonds onderwogen in de sector van stenen, en…