Alpha

We hadden het er de vorige maand al over, als er – na al het slechte nieuws van 2 oorlogen, extreme handelstarieven en een veel te groot Frans begrotingstekort – een keer positief nieuws komt, dan schieten de koersen waarschijnlijk omhoog. En in dit scenario lijken we nu beland. Want ook de Fed ging de afgelopen maand de rente verlagen, en hintte zelfs op nog meer. En dat zien beleggers wel zitten. De koersen schoten omhoog en vooral de achtergebleven sector semiconductors begon zich te roeren. We hadden daarom onze wegingen in o.a. ASML en BESI uitgebreid, ten koste van de voedingssector, als Heineken en Unilever. En dat is goed nieuws, want wanneer semiconductors gaan stijgen, stijgt in het algemeen…

Het is alleen maar slecht nieuws wat de klok slaat: twee oorlogen, hoge handelstarieven, Frankrijk begrotingstekort. En toch daalt de AEX en de beurs niet met 20 à 30%, maar blijft rond hangen rond de 900 punten, met een klein verliesje de afgelopen maand. Dat geeft moed, want dat betekent op het moment dat er goed nieuws komt, de beurzen waarschijnlijk omhoog zullen schieten. Een renteverlaging door de FED zou het begin kunnen zijn. Afgelopen maand waren de reacties bij de kwartaalcijfers wisselend. Sommige aandelen schoten omhoog, zoals Aegon, anderen werden flink afgestraft, zoals Adyen. We hadden vooraf aan de publicatie van dit laatste aandeel, onze positie al gehalveerd, zodat de portefeuille niet veel schade opliep ten gevolge van deze…