Alpha

De markten in Europa blijven neerwaarts gericht maar dankzij de hoop op een goede afloop van de G-20 het afgelopen weekend, was er geen groot verlies. Het Dutch Darlings Fund zat voor het grootste deel van de maand neutraal in de markt. We zitten onder andere long in de sector verzekeringen en per saldo short in cyclische sectoren en de vastgoed markt. Deze laatste markt heeft echter al veel ingeleverd en het is de vraag of deze nog verder kan dalen. Echter, wanneer we naar fondsen als Euro Commercial Properties of Wereldhave kijken, dan denken we dat deze nog lager kunnen gaan. De reactie van beleggers op goede berichten in deze sector hebben weinig positieve impact op de koers en…

De markten daalden verder in oktober met het verschil dat Amerika, de grootste economie ter wereld, deze keer ook mee deed. Wij hadden daar rekening mee gehouden en de portefeuille voor het grootste deel afgedekt. Toch liep ook ons fonds tegen verlies op. Dat kwam omdat we – hoewel afgedekt – ook belegd en overwogen waren in “goede” aandelen, zoals Philips en DSM. Beiden fondsen daalden verschrikkelijk hard de afgelopen maand, sneller dan de markt en daardoor was de bescherming van onze afdekking niet voldoende om dat op te vangen. Bange investeerders gooiden de fondsen tegen vrijwel elke prijs eruit. Het zijn typische reacties in een dergelijke “bearmarkt” (neergaande markt). We hebben onze short posities uitgebreid om voorbereid te zijn…