Alpha

De VS blijft nog op de been, maar de aandelenmarkten in China en Europa laten hun kop er bij hangen. Ook de opkomende markten zijn in een neerwaartse trend terecht gekomen. De dreiging van een handelsoorlog is nog niet voorbij en ook Italië laat zich niet van haar goede kant zien. Daardoor daalden de aandelen aan het Damrak begin september flink. We hebben hierop kunnen anticiperen en onze verliezen t.o.v. de index beperken, die tussentijds bijna 5% verloor. De daaropvolgende stijging in de tweede maandhelft was echter verrassend sterk. Ons fonds profiteerde daarvan maar zeer matig, doordat we het grootste deel hadden afgedekt. Daardoor werd ons verlies niet goedgemaakt. We zien dat er zich langzamerhand een meer neerwaartse trend ontwikkelt…

De afgelopen maand werd (weer) sterk beïnvloed door de dreigingen van Trump en de solo actie van Erdogin, die denkt dat hij alleen de Turkse economie wel kan redden. Helaas voor hem, denken buitenlandse investeerders daar anders over, waardoor de Turkse index in dollars gemeten al 75% vanaf haar hoogtepunt is gedaald. Deze onrust is ook te merken op de Nederlandse beurs, die begin augustus nog wel een beweging inzette om te stijgen, maar daarna toch flink ging zakken om zorgen over leningen die uitstaan in Turkije. Hiervan hadden zowel cyclische als de banksector flink van te lijden. Maar ook een defensieve sector als voeding deed het niet goed, met flinke dalingen voor Ahold en Heineken. De uitgeverijen, waarin we…