Alpha

De afgelopen maand verliep opnieuw volatiel. Beleggers werden voortdurend heen en weer geslingerd tussen optimisme en onzekerheid over de verdere ontwikkelingen van het conflict tussen de Verenigde Staten en Iran. Iran lijkt vooralsnog geen haast te hebben om tot een definitieve oplossing te komen, terwijl president Trump met de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen in november in zicht gebaat is bij stabiliteit: een einde aan het conflict, een lage inflatie en bij voorkeur een renteverlaging door de Federal Reserve. Vooralsnog lijkt die laatste wens echter niet te worden ingewilligd. De Europese Centrale Bank koos zelfs voor een renteverhoging. Desondanks verwachten veel economen dat de inflatie de komende periode verder zal afnemen. De olieprijs is inmiddels aanzienlijk teruggevallen vanaf de recente piekniveaus en…

De straat van Hormuz is inmiddels 3 maanden gesloten. Waar aanvankelijk verwacht werd dat de blokkade van korte duur zou zijn, daalt bij iedereen steeds meer het besef in dat er geen snelle oplossing wordt gevonden en dat Trump zich alweer verslikt heeft. Economen vrezen inflatie en misschien wel een recessie, in elk geval stagflatie. Maar de beurs heeft geen boodschap aan economen, maar kijkt gemiddeld een jaar vooruit. En dan wordt een veel lagere prijs voor olie verwacht. En ook de aandelen lijken nauwelijks last te hebben van inflatie vrees, veel indices maken records. We verdienden de afgelopen maand het meest aan de conductor industrie, als ASMI en ASML. Daarnaast zien we de cyclische sector aantrekken, we zijn overwogen…