De afgelopen maand verliep opnieuw volatiel. Beleggers werden voortdurend heen en weer geslingerd tussen optimisme en onzekerheid over de verdere ontwikkelingen van het conflict tussen de Verenigde Staten en Iran.
Iran lijkt vooralsnog geen haast te hebben om tot een definitieve oplossing te komen, terwijl president Trump met de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen in november in zicht gebaat is bij stabiliteit: een einde aan het conflict, een lage inflatie en bij voorkeur een renteverlaging door de Federal Reserve. Vooralsnog lijkt die laatste wens echter niet te worden ingewilligd. De Europese Centrale Bank koos zelfs voor een renteverhoging. Desondanks verwachten veel economen dat de inflatie de komende periode verder zal afnemen. De olieprijs is inmiddels aanzienlijk teruggevallen vanaf de recente piekniveaus en lijkt niet langer onder opwaartse druk te staan.
Deze daling van de olieprijs had een duidelijk effect op de energiesector. Zo verloor Shell de afgelopen weken terrein en noteert het aandeel inmiddels zelfs onder het niveau van vóór het uitbreken van het conflict. Daar stond tegenover dat de halfgeleidersector opnieuw sterk presteerde en daarmee de positieve trend van de afgelopen maanden voortzette. Hoewel regelmatig wordt gesteld dat de ontwikkelingen rond kunstmatige intelligentie een hype zijn, blijven veel grote internationale banken juist van mening dat de investeringscyclus nog maar aan het begin staat en dat de groeimogelijkheden aanzienlijk zijn. Ook de banken in onze portefeuille leverden deze maand een positieve bijdrage aan het rendement.
