Alpha

Hoewel de afgelopen maand bleek dat de inflatie zich niet snel laat beteugelen en centrale banken waarschijnlijk nog even langer wachten met renteverwachtingen, bleven de beurzen op koers. Dat komt deels door de bedrijfscijfers die in het algemeen goed zijn. Beleggers reageren sterk op deze publicaties, waarbij bedrijven met minder goede prestaties flink worden afgestraft. Zo kregen de koersen van ING en ASR er na publicatie van de cijfers flink van langs, terwijl die van NN group en ABN omhoog vlogen. Wij hebben onze posities in voeding/drank verminderd en uitgebreid in technologie, zoals ASML en Besi. Deze sector zorgde voor de grootste winst deze maand. We denken dat deze trend nog lang niet over is.

Na de sterke januari maand, wat het niet verrassend dat de aandelenmarkten gas terug namen, de AEX zakte vanaf halverwege de maand terug naar ongeveer de 750 punten. De reden hiervoor was vooral dat de inflatie (nog) niet snel genoeg naar beneden kwam en hoger bleef dan de beleggers hadden verwacht. Door deze onzekerheid daalden de aandelen, waarbij technologie natuurlijk harder werd geraakt dan de voedingssector. Hierdoor kwam ook ons fonds in de min. Hoewel de situatie rond de inflatie nog onzeker is en blijft, en we voorzichtig gepositioneerd blijven, weten we dat de aandelenmarkt gemiddeld genomen 9 maanden vooruit kijkt en bij de eerste tekenen van dalende inflatie snel verder gaat oplopen.